研究背景
乌克兰人口4400万，国土面积60万平方公里，气候条件与我国东北相近。乌克兰被称为世界粮仓，由于其土壤环境得天独厚，乌克兰平原是世界最大的黑土区，占世界黑土面积的四分之一，面积约为190万平方公里，其中40万平方公里在乌克兰境内，占国土面积的三分之二。乌克兰矿产资源丰富，拥有八十几种矿产资源，主要包括煤、铁、锰、镍、汞、石油、天然气、石墨等等。铁矿石储量有270多亿吨，位居世界前列。
俄罗斯人口1.46亿，国土面积1700万平方公里，位居世界第一。国土资源储量最多，所有自然资源的总价值约为300万亿美元，世界首位，石油、天然气、铁矿、木材、淡水等一系列最重要资源均居世界首位。
当地时间2022年4月8日
乌克兰扎波罗热地区，当地农民在进行春播
图丨视觉中国
乌克兰具有重要战略意义，身处黑海地理要塞，也是粮食出口大国和欧洲能源通道。在乌克兰和北约关系逐渐密切的过程中，俄罗斯出于边境安全考虑希望阻碍北约过分扩展，该理念使得俄乌危机于2014年起持续发酵。
2月21日，俄罗斯总统普京签署关于承认“顿涅茨克人民共和国”和“卢甘斯克人民共和国”的命令；24日，俄军在顿巴斯开展军事行动，引爆新一轮俄乌危机。
全球对俄制裁纷至沓来，22日，美国、英国、加拿大、日本等国宣布一系列对俄企业、个人制裁措施；25日，拜登称冻结俄在美所有资产；26日，美国白宫宣布，美国及其主要西方盟友已协商一致，将确保环球银行间金融通信协会(SWIFT)中断对部分俄罗斯银行的服务；28日，瑞士决定冻结俄罗斯在瑞士资产。
钾肥价格或将上升
氮肥价格或将下降
俄罗斯是全球重要的化肥生产和出口国之一，2020年以俄罗斯为主的东欧及中亚地区尿素、磷酸二铵、氯化钾产量分别为1658、209、2619万吨，占全球的9.1%、5.9%、37.1%，其2021年硝酸铵、尿素、复合肥、氨出口量位居全球第一，同年其钾肥出口量为1183万吨，占全球出口市场的27%，排名第三；磷肥出口量405万吨，占全球出口市场的14%，排名第四。2020年俄罗斯出口尿素723万吨，主要流向欧盟、巴西、墨西哥及北美。
我国三大化肥中，氮磷肥可实现自给自足，仅钾肥进口依赖度较大。我国钾肥进口依赖程度约在50-60%左右，氯化钾是钾肥的主要成分，2020年我国氯化钾产量仅为704万吨，同时消费量达1549万吨,自产率仅达45.4%左右；2021年上半年产量为288万吨，自产率仅为40%左右。2021年我国进口的钾肥中，来源于俄罗斯的比例达到30%，来自白俄罗斯的比例为23%，尽管我国当前与俄罗斯建交关系依然保持良好，但西方一系列制裁仍可能导致俄罗斯化肥生产相关产业受冲击，我国钾肥价格长期接近国际市场价格，国际市场钾肥价格上升外溢至我国。天然气是氮肥生产的重要原材料之一，由于俄罗斯天然气在受到欧美制裁后，或转供中国，国内尿素生产企业或也将因此降低部分生产成本。
葵花籽油及食用油价格或将上涨
乌克兰和俄罗斯是全球最重要的两大葵籽供应国，产量合计占全球57.7%。两国葵籽直接出口量较小，2021年乌克兰葵籽出口35万吨，俄罗斯葵籽出口90万吨。两国主要以加工后的葵油、葵粕形式出口，乌克兰和俄罗斯葵油产量合计占全球59%，葵油出口合计占全球78%。乌克兰和俄罗斯葵粕出口合计占全球81%。中国是俄罗斯和乌克兰葵油的主要进口国，2021年进口俄罗斯、乌克兰葵油分别35.8万吨、87.9万吨，分别约占总进口量的28.3%、69.4%，合计从两国进口125万吨，占中国总进口量的97%。
从库存水平来看，当前菜籽、葵花籽库存分别位于2007年以来的18.1%、14.2%分位数水平。同时，受到原油价格大幅拉升的影响，油脂制生物燃料的成本优势进一步放大，导致国际市场三大油脂价格进一步攀升。
玉米价格或将部分上升
2021年全球玉米产量12.05亿吨，乌克兰和俄罗斯占比相对较小，其中乌克兰玉米产量4200万吨，俄罗斯1500万吨。全球玉米年出口量2.04亿吨，乌克兰年出口3350万吨，为第四大出口国，占16%。
乌克兰的小麦和玉米种植主要在中部和南部，冲突可能会破坏其农业生产地带，同时影响全球粮食在黑海港口的运输航线。国际市场上，受干旱天气影响，巴西玉米产量预期下降，加之国际原油价格持续走高，美国燃料乙醇成本优势凸显，其需求上升，以此提振美国玉米消费，当前国际市场玉米价格已明显上涨。
央视财经评论：俄乌局势或影响玉米进口价格
图丨央视财经频道
乌克兰是我国主要的玉米进口国，2010年至2019年间，除2016年外，我国进口乌克兰玉米占比均保持在80%以上。2021年我国玉米进口量2835万吨，自乌克兰进口823万吨，占比29%。但我国玉米进口依赖度低，2021年我国玉米年产量27255万吨，玉米进口量占国内玉米总供应的10%左右。若冲突影响黑海港口运输，或导致国内阶段玉米到港量下降，部分推升国内玉米价格。如果乌克兰对外贸易遭遇较长时间的中断，玉米价格将面临进一步的上涨压力。
小麦市场影响有限
俄罗斯和乌克兰分别是全球最大、第四大的小麦出口国，2021年，全球出口小麦2.07亿吨，其中，俄罗斯、乌克兰分别出口3500万吨、2400万吨，小麦出口份额占全球的17%和11.6%。小麦是全球第一大类粮食，战略价值高，不排除毗邻战场的欧洲西部及中东国家后续“抢粮”、加紧采购澳大利亚和阿根廷等国小麦的可能性，支撑全球小麦市场稳定。
一方面，2021年美、加、澳、法、俄是我国前五大小麦进口来源国，合计占比近98%，其中俄罗斯占比约1%，俄罗斯占比较小，且我国与俄罗斯关系尚佳。另一方面，我国小麦进口依赖度较低，2021年我国进口小麦占总供应量7%左右。
因此，综合来看，当前政治局势对国内小麦市场影响有限，当前国内小麦价格上涨一方面受俄乌冲突情绪驱动，看涨情绪导致市场投机需求增加，再者当前处于小麦供应处于青黄不接期，集中开学复工等面粉需求增加，待情绪褪去价格或重回供需基本面主导。
中华人民共和国海关总署发布2022年第21号
关于允许俄罗斯全景小麦进口的公告
图丨中华人民共和国海关总署官网
大麦价格或将上升
我国是世界上主要的大麦进口国，2019年我国大麦消费量为683.7万吨，而国产自给率仅为13.3%。我国的大麦进口来源单一，2020年我国大麦的四个主要进口国分别是法国（21.8%）、乌克兰（28%）、加拿大（25%）、澳大利亚（18.5%）。近五年，我国乌克兰大麦进口量呈现逐步上涨的趋势，2021年乌克兰大麦进口量为321.2万吨，较2020年增长41.9%，乌克兰大麦占中国进口量26%。
目前国内的大麦消费主要包括食用消费、饲料消费、工业加工消费和种用，其中酿酒是我国大麦消费最大的消费类别之一，数据显示我国酿酒用大麦占到大麦消费的85%以上。且当前我国大麦库存位于1960年以来的13.1%水平，俄乌局势或将提升大麦进口价格。
大豆可能保持偏紧格局
当前我国已成为大豆世界第一大进口国，2020年，我国大豆进口量突破1亿吨，同比增长13.4%，2021年，我国大豆对外依存度高达83.7%。我国大豆进口主要以进口转基因大豆为主，其主要用途为压榨，但同时进口以食用为主要用途的非转基因大豆。2021年我国进口俄罗斯非转基因大豆55万吨，乌克兰6万吨，加上加拿大和埃塞俄比亚大豆进口，非转基因进口接近122万吨。
2019--2022年3月来我国豆粕均价统计
图丨我的钢铁网
一方面，南美大豆减产预期明显。前期的干旱带给巴西大豆几乎不可逆的伤害，目前预估在1.25-1.30亿吨的水平，而阿根廷和巴拉圭的大豆产量同样不容乐观，未来几周阿根廷大豆的单产可能继续下滑，因为气象预报显示，要到3月中旬才会出现缓解旱情的大范围降雨。因此，在供应端来看，今年仍有可能保持偏紧的格局。另一方面，俄乌局势冲突或将导致大豆种植遭挤占。俄罗斯和乌克兰冲突升级，加剧市场对全球油籽供应的担忧。当前国际市场小麦、玉米、葵油等农产品价格上涨，而3月又是大多美国农户决定新季农作物品种的时刻，小麦玉米价格的抬高变相挤占了大豆种植面积的预期。
养殖业成本或将上升
俄乌地区是我国重要的农产品进口国，俄乌冲突可能导致农产品运输甚至生产环节受阻，对国内以玉米、大麦、谷物、豆油等为原材料的养殖业、食品加工制作等产业链产生负面影响。玉米是我国生猪养殖业最主要的饲料，也是畜禽养殖业重要饲料，我国玉米的种植面积和产量有望实现较明显的增长，但由于畜禽存栏处于历史较高水平，玉米的饲用消费需求或仍较为强劲。从库存水平来看，玉米的库存也处在近5年以来的低位水平。国际小麦、玉米等粮食价格上涨亦将推升我国饲料用粮价格，挤压养殖产业链利润，对饲料、养殖起到负面影响。
完丨THE END